Wat is een IPO en hoe investeert u erin (6 scenario's)

Moet u investeren in een eerste openbare aanbieding?

Van plan om te investeren in een IPO? Je moet weten waar je aan begint. Om het beste te begrijpen wat een IPO is, laten we eerst de term definiëren.

IPO staat voor Initial Public Offering. Het is die tijd in het leven van een nieuw bedrijf wanneer zijn aandelen aan het grote publiek worden aangeboden via noteringen op de verschillende beurzen via de diensten van effectenmakelaars.

Dit is wat Warren Buffet zegt over investeren in één: "IPO-beleggen is een stom spel en investeerders kunnen er beter bij wegblijven dan erin te investeren."

De algemene consensus op de aandelenmarkt ondersteunt deze stelling en zegt dat de gemiddelde aandelenbelegger weg moet blijven van IPO-aanbiedingen.

Dus waarom is er zoveel opwinding wanneer een aandeel IPO gaat? Waarom worden zo velen in het aandelenbeleggende publiek gek als ze willen meedoen aan het spel?

Ik beweer niet dat ik een expert ben op het gebied van IPO-investeringen, maar ik weet genoeg om een antwoord op deze vraag te geven door voorbeelden te tonen van verschillende scenario's (zes daarvan) die illustreren wat er op korte termijn met een investering in IPO's kan gebeuren. termijn en lange termijn.

Voordat ik inga op de kern van dit artikel, wil ik eerst lezers geven die enigszins in het duister tasten over wat IPO's zijn en hoe ze ontstaan. De volgende chronologie van gebeurtenissen in het leven van een nieuw gevormd bedrijf zal lezers een goed idee geven van hoe dit wezen genaamd IPO wordt geboren en verzorgd.

De geboorte van een bedrijf

In het prille begin of in de kinderschoenen kan een bedrijf beginnen met misschien alleen een concept in de geest van de maker. Het kan een nieuwe productuitvinding zijn of een nieuw ontworpen serviceschema. De maker / maker transformeert zijn concept vervolgens in een materieel wezen door een bedrijf op te richten om zijn creatie aan de buitenwereld te promoten en te verkopen.

In de meeste situaties beschikt de maker / maker niet over alle benodigde middelen en kwalificaties om het bedrijf van de grond te krijgen. Financiering, marketingkennis, wettelijke vereisten en fabricagebekwaamheid zijn slechts enkele van de essentiële vereisten voor een nieuw bedrijf. Partners kunnen worden ingeschakeld om aan deze vereisten te voldoen.

Deze eerste groep investeerders / partners is wat beter kan worden aangeduid als de oprichters van de nieuw gevormde onderneming. De meeste, zo niet alle, van deze oprichters investeren hun eigen geld om de onderneming te financieren bij de eerste pogingen om op de markt te komen. Naarmate het bedrijf groeit, komt er een tijd dat de oprichters worden geconfronteerd met de behoefte aan kapitaalinjectie om de aanhoudende groei van het jonge bedrijf te financieren.

Nadat het persoonlijke geld van hun eigen, familie en vrienden en externe leningen is opgebruikt, zijn de financiële middelen van het bedrijf mogelijk niet langer voldoende om de ambitieuze projecten van het bedrijf te ondersteunen. Het kan een punt hebben bereikt waarop een grote infusie van kapitaal nodig is om het groeimomentum te behouden.

Angel Investors (externe investeerders) en durfkapitaalbedrijven

Dit is het moment waarop de oprichters zich tot externe investeerders kunnen wenden door angel-investeerders of durfkapitaalbedrijven uit te nodigen om de vereiste financiering te verstrekken. Een engelinvesteerder is een vermogende particulier of een groep vermogende individuen die in een startende of jonge onderneming investeren met als doel het bedrijf te helpen bij het realiseren van zijn bedrijfsdoelstellingen en hopelijk forse winsten uit zijn succes te verzilveren.

Een durfkapitaalbedrijf lijkt veel op een engelinvesteerder. Durfkapitaalfirma's zijn meestal corporate firma's met eigen aandeelhouders of partners die als hoofddoel hebben startkapitaal of aanvullende financiering te investeren in veelbelovende nieuwe bedrijven. Het streeft ernaar om een jong bedrijf uit te laten groeien tot een positie van financiële kracht en zo'n hoge waarde dat het uiteindelijk aan het grote publiek kan worden aangeboden als een bedrijf met een veelbelovende winstgevende toekomst. Dit is het uiteindelijke doel van de durfkapitaalonderneming. De aandelen van het bedrijf aan het grote publiek verkopen tegen een veel hogere prijs dan ze hebben betaald, en dit wordt bereikt door middel van een beursintroductie van aandelen.

Waarom moet een bedrijf openbaar worden?

Er zijn drie belangrijke redenen waarom een particulier bedrijf zijn aandelen aan het publiek zou willen aanbieden en zo een openbaar bedrijf zou willen worden. Eerst en vooral stelt een openbare aanbieding een bedrijf in staat om een enorm brede kapitaalbasis te verwerven voor het aantrekken van extra eigen vermogen.

Een andere reden kan zijn dat de oorspronkelijke oprichters samen met angel-investeerders en / of venture capitalists waarde aan hun aandelen zouden willen toevoegen via een openbare aanbieding. Een beursintroductie, of IPO, wordt de facto een openbare veiling van aandelen wanneer deze aan een effectenbeurs worden genoteerd. In bijna alle gevallen wordt de aandelenkoers waanzinnig omhoog geboden door bezorgde kopers die denken dat ze op het grondniveau van een veelbelovende nieuwe onderneming binnenkomen.

Een derde reden hiervan is dat een IPO het voor oprichters van een bedrijf en daaropvolgende kapitaalinvesteerders gemakkelijker maakt om hun aandelen op de open markt te verhandelen.

Wat is het proces van een beursintroductie?

De eerste stap is het aanstellen van een manager om het lange en kostbare proces te doorlopen van het doorlopen van alle wettigheid van het verkrijgen van goedkeuringen om bedrijfsaandelen aan het investerende publiek aan te bieden. Dit is waar investeringsbanken in het spel komen.

De aangestelde investeringsbank of een consortium van investeringsbanken zal het IPO-proces ondersteunen. Hiermee wordt bedoeld dat ze accepteren dat ze de volledige verantwoordelijkheid nemen voor alle acties die nodig zijn om het bedrijf door alle fasen van het IPO-proces te loodsen. Dit omvat het absorberen van alle kosten en kosten die daarmee gepaard gaan, die behoorlijk substantieel kunnen zijn in de zeer lange duur van het bereiken van het hoofddoel van een openbare aanbieding.

Zij zorgen onder meer voor het voorbereiden van het allerbelangrijkste document / brochure genaamd een “prospectus”. Dit pamflet biedt investeerders materiële informatie, zoals een beschrijving van de activiteiten van het bedrijf, financiële verklaringen, biografieën van functionarissen en directeuren, gedetailleerde informatie over hun vergoeding, eventuele geschillen die plaatsvinden, een lijst met materiële eigenschappen en andere materiële informatie ^(Wikipedia). Dit prospectus wordt door het verzekeringsconsortium en beursvennootschappen onder potentiële investeerders verspreid.

Voorbeelddekking van een IPO-prospectus

Voor hun diensten is het consortium van zakenbanken verzekerd van een groot deel van alle nieuw uitgegeven aandelen in de IPO. Het consortium is verplicht om alle aandelen te kopen waarop het heeft ingeschreven. De aandelenkoers wordt tegen een gereduceerde prijs aan het consortium aangeboden en op deze manier krijgen ze betaling voor hun diensten.

Het consortium kan dan zijn aandelen publiekelijk op de aandelenmarkt verkopen (op of na de IPO-datum) tegen de geldende marktprijs. Het is vrijwel zeker dat de beursgenoteerde aandelenprijs hoger zal zijn dan de onderschreven prijs, omdat, al dan niet opzettelijk, aandelen vóór de IPO altijd ondergeprijsd zijn. Dit is historisch gezien het geval bij bijna elke beursgang.

Voorbeeld: een uitgevende onderneming kan zijn pre-IPO-aandelen prijzen voor $ 10, maar kan deze aan het consortium aanbieden tegen een gereduceerde prijs van $ 8,00 of tegen elke prijs onder $ 10. Op de IPO-datum kan het aandeel op de openbare markt komen voor bijvoorbeeld $ 15 of hoger, in welk geval het consortium bereid is zijn holdings te doden.

Wie kan aandelen kopen tegen de prijs vóór IPO?

Helaas voor de gemiddelde aandelenbelegger, die een externe belegger wordt genoemd, is het niet gemakkelijk. In feite is het bijna onmogelijk voor de gemiddelde externe belegger om nieuw uitgegeven aandelen te verwerven tegen de prijs vóór de IPO.

Dit is wat er gebeurt bij een IPO-aanbieding.

Nadat aan alle noodzakelijke wettelijke bepalingen is voldaan, zijn de uitgevende vennootschap en het investeringsbankconsortium nu klaar om IPO-aandelen toe te kennen aan alle geïnteresseerde partijen tegen een prijs vóór de IPO. Er wordt een prijs en een datum vastgesteld voor de vrijgave van aandelen aan het algemene investerende publiek. Maar vóór die datum beginnen de partijen die pre-IPO-aandelen houden, aandelen toe te wijzen aan hun meest gewaardeerde klanten en vrienden. De meesten hiervan zijn institutionele beleggers en de grote effectenmakelaars en investeringshuizen zoals Charles Schwab, Fidelity Investments, TD Ameritrade, Scottrade en vele anderen. De ontvangers van pre-IPO-aandelen waaraan aandelen zijn toegewezen, wijzen op hun beurt hun delen toe aan hun eigen meest gewaardeerde klanten.

Wie zijn gewaardeerde klanten die pre-IPO-aandelen krijgen?

Afhankelijk van welk makelaarskantoor wordt gebruikt, vallen gewaardeerde klanten normaal gesproken onder een of meer categorieën. Degenen met rekeningen die ten minste $ 250.000 of meer aan activa hebben bij het bedrijf, degenen die gedurende een bepaalde periode vele malen grote blokken aandelen hebben verhandeld, bijvoorbeeld 30 of meer keer gedurende 12 maanden, of degenen met grote aandelenportefeuilles onder de makelaardij direct management van de firma.

Er kunnen door elk bedrijf andere vereisten zijn waaraan een klant moet voldoen om in aanmerking te komen voor de premie. Tenzij een externe investeerder aan deze vereisten voldoet, zal hij op de IPO-datum aandelen op de open markt moeten kopen.

In tegenstelling tot Stock Market Wisdom kunnen IPO's eigenlijk goede investeringen zijn

Hoewel de meeste slimme experts op de aandelenmarkt u zullen afraden te investeren in een aanstaande IPO, zijn er situaties waarin IPO's goede investeringen zijn geweest. Men moet zich er echter van bewust zijn dat het kopen van een IPO-aandeel pure speculatie is. Het is een gok dat het bedrijf waarin u koopt, zal uitgroeien tot zo'n succesvolle onderneming dat u later fantastische winsten kunt behalen.

Succesvolle gevallen zoals de FANG-aandelen zijn altijd in gedachten als men eraan denkt om winst te halen uit IPO's. FANG staat voor F acebook, A mazon, N etflix en G oogle. Deze bedrijven hebben een onvoorstelbare rijkdom gebracht aan degenen die erin hebben geïnvesteerd bij hun beursintroducties. Enkele anderen die (op het moment van schrijven) een groot rendement hebben opgeleverd, zijn Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Shopify (SHOP), Square (SQ), Baidu (BIDU), om er maar een paar te noemen. Houd er rekening mee dat deze zeldzaam zijn en niet vaak voorkomen.

Aan de andere kant van het hek zijn er die IPO's die totale teleurstellingen waren voor degenen die op de IPO-dag kochten. Als we winnaars en verliezers vergelijken, lijkt er aan beide kanten ongeveer een even aantal te zijn. Op de lange termijn lijken er echter meer winnaars dan verliezers te zijn. Vertelt dit ons dat investeren in IPO's voor de lange termijn de juiste keuze is?

Laten wij het uitzoeken.

6 scenario's voor wanneer te investeren in IPO's

Ik heb gekeken naar eerdere IPO's van de afgelopen jaren en heb zes verschillende scenario's ontworpen om erin te investeren. De zes situaties waarin moet worden geïnvesteerd en de data van liquidatie worden geïllustreerd in de volgende tabellen. Mijn review betreft willekeurig geselecteerde beursintroducties in de jaren 2015 en 2016, zestien in totaal.

Als ik $ 5.000 zou hebben geïnvesteerd in elke IPO, zou mijn totale geïnvesteerde kapitaal voor de twee jaar 2015 en 2016 $ 80.000 zijn geweest ($ 5.000 x 16 IPO's).

Scenario 1

In het eerste scenario dat in Tabel 1 wordt getoond, ging ik ervan uit dat ik elk aandeel zou kopen op de eerste data van de IPO en de positie een week later zou verkopen of sluiten. Van de 16 aandelen waar ik in terechtkwam, waren er 7 winnaars en 9 verliezers. Ervan uitgaande dat ik op elke IPO-datum $ 5.000 in elk aandeel heb geïnvesteerd, is het resultaat van een week aanhouden een klein positief rendement in dollars ($ 85.923), ondanks 9 verliezende aandelen en slechts 7 winnaars. Zoals je aan de tafel kunt zien, waren Shopify en Fitbit zulke grote winnaars dat ze alle verliezers goedmaakten.

Scenario 2

In het tweede scenario, Tabel 2, kocht ik elk aandeel op de eerste data van IPO's en verkocht ze een maand later. Er waren 9 winnaars tot 7 verliezers, met betere dollarwaarden en hogere winstpercentages.

Scenario 3

Laten we nu verder gaan met scenario 3, tabel 3. IPO-aandelen werden op de eerste dag gekocht en zes maanden later verkocht. Hier vinden we 10 winnaars versus slechts 6 verliezers. In dit geval was het uiteindelijke resultaat, ondanks het grotere aantal winnende posities, niet zo goed als in de eerste twee situaties.

Scenario 4

In scenario 4, Tabel 4, werden de IPO-aandelen op lange termijn aangehouden tot 22 maart 2018, de datum waarop dit artikel werd geschreven. De eerdere IPO's duurden meer dan twee jaar en de latere meer dan een jaar.

Op 22 maart 2018 leverde de portefeuille van IPO-aandelen 10 winnaars en 6 verliezers op, resulterend in een totale waarde van $ 149.810. Dit vertegenwoordigt een investeringsrendement van 87% (149.810 ÷ 80.000). Geen slecht rendement voor een aanhoudingsperiode van minder dan drie jaar.

Scenario 5

Laten we nu eens kijken wat er gebeurt als we de situatie een beetje aanpassen. In plaats van de IPO-aandelen op de eerste dag van aanbieding te kopen, laten we aannemen dat ik ze allemaal 1 week na elke releasedatum heb gekocht.

Dit scenario leverde het meeste aantal winnaars versus verliezers op. Zelfs als de totale waarde niet zo goed was als die van scenario 4, leverde het nog steeds een goede ROI op van 70%.

Scenario 6

In dit scenario kocht ik de IPO-aandelen een maand na hun releasedatum.

Net als in scenario 5 leverde dit programma hetzelfde aantal winnaars op, maar de totale waarde was zelfs lager dan in scenario 5.

Conclusie

Op basis van de cijfers die ik in dit artikel heb gepresenteerd, is het veilig om te zeggen dat investeren in IPO's voor de lange termijn zinvol is om te investeren?

Wat de cijfers zeggen, is dat men niet in een IPO moet investeren met de verwachting dat er in korte tijd een moord zal worden gepleegd. Maar op lange termijn ziet het er zeker naar uit dat IPO's goede investeringen zijn.

De cijfers laten ook zien dat het zinvol is om een IPO-probleem op de eerste dag van uitgave in te voeren in plaats van een week of een maand te wachten.

Voor degenen die geloven dat IPO's speculatief van aard zijn, maken de getoonde cijfers het de moeite waard om te speculeren in IPO's.

De lezer moet er rekening mee houden dat de aandelen die in dit artikel worden getoond, willekeurig zijn geselecteerd. Ik vraag me af wat de cijfers zouden laten zien als we dezelfde oefening zouden doen, maar inclusief zware gewichten zoals de FANG-aandelen en Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Shopify (SHOP), Square (SQ) en Baidu (BIDU).

Ik laat het aan jou over om je eigen conclusies te trekken.