Waarom deed tsla gewoon een aandelenverdunning?

Wat is een gewone aandelenaanbieding?

Hoewel er meer gecompliceerde vormen van aanbiedingen zijn, waaronder opties, converteerbare bankbiljetten enz., Blijft dit artikel bij het gewone gewone aandelenaanbod / verwatering / plaatsing. Een aandelenemissie is simpelweg wanneer een bedrijf besluit wat geld te willen inzamelen op de openbare markten. Het bedrijf zal meestal met verschillende investeringsbanken spreken (verzekeraars in de deal) en meer van hun aandelen uitgeven tegen een specifieke biedprijs.

Stel je voor dat je 100% van een bedrijf bezit, en je wilt wat geld inzamelen om een ​​aantal rentebetalingen af ​​te lossen, of een nieuwe technologie uitbouwen. U zou 5% van het eigendom van uw bedrijf kunnen verkopen tegen een specifieke prijs waarvan de MBA-wizards van de banken bepalen dat uw bedrijf wordt gewaardeerd. Dit voorbeeld is GEEN aanbod, maar gewoon een aandeel in uw bedrijf verkopen.

Stel dat uw bedrijf 10 aandelen heeft die voor 100% in eigendom zijn (voor de eenvoud) en dat u 6 aandelen bezit (dus een meerderheidsbelang van 60%). Je zou aandelen kunnen uitgeven om het aantal aandelen te verdubbelen tot 20, en jezelf in totaal 12 aandelen geven (dus nog steeds 60%). Maar nu kan een investeerder die een minderheidsbelang van 1 aandeel bezat (voorheen 10%) verwaterd worden tot 1 aandeel op 20 (of 5%)! Dit voorbeeld is overdreven en vereenvoudigd, maar het geeft je een totaalbeeld.

Een klassiek voorbeeld uit de praktijk van een serieus aandelenaanbod was toen Eduardo Saverins eigendom van Facebook enorm werd verwaterd, zoals te zien is in de film The Social Network. Deze link van Quora biedt meer context over hoe dat is gebeurd.

Wat gebeurt er met de aandelenkoers tijdens een verwatering / aanbieding?

Gezond verstand zou u vertellen dat als u een aandeel bezit en het bedrijf meer aandelen uitgeeft zonder uw bezit te vergroten, de aandelenkoers daalt. Maar zoals met de meeste dingen op de aandelenmarkt, is het niet zo zwart-wit. Hieronder beschrijf ik verschillende, recente voorbeelden van aandelenaanbiedingen en de gevolgen daarvan.

DRYS - een giftige verdunner

DryShips Inc. (sinds schrapping) is naar mijn mening een klassiek voorbeeld van een giftige verdunner. Ze gebruiken marketing en investeerdersspeculatie om hun aandelenkoers en dus waardering te verhogen, waardoor ze aandelen tegen een hoge prijs kunnen uitgeven, contanten naar het management kunnen brengen en de waarde van de investeerders kunnen vernietigen.

Wanneer een bedrijf dit vaak genoeg doet, wordt hun aandelenkoers te laag om aan de minimumvereisten voor beursnoteringen te voldoen, dus moeten ze een omgekeerde splitsing doen. Dit betekent dat we het aantal aandelen halveren, waardoor de prijs verdubbelt. Dus als u 2 aandelen had voor $ 5, zou u na een 2: 1 omgekeerde splitsing 1 aandeel bezitten voor $ 10.

Omdat een omgekeerde splitsing de aandeelhouderswaarde niet expliciet beïnvloedt (maar het zou uiteraard wel de prijsgrafiek beïnvloeden), moet de historische prijsgrafiek worden "teruggecorrigeerd" voor deze corporate action. Dit is de reden waarom de historische prijs voor DRYS er zo gek uitziet, omdat reverse-split-aanpassingen resulteren in het vermenigvuldigen van de afgelopen tijdreeksen met de factor waarop de splitsing is voltooid.

De onderstaande prijsgrafiek voor DRYS is kenmerkend voor een giftige verdunner, die u nu gemakkelijk kunt herkennen! Maar let op: DIT BETEKENT NIET DAT DEZE VOORRAAD EEN GOEDE KORTE IS! Ervan uitgaande dat u hoe dan ook aandelen te kort zou kunnen vinden, zou u een zeer hoge dagelijkse leenrente betalen. Bovendien, vanwege alle korte rente, had dit aandeel in 2016 een epische korte squeeze van ongeveer $ 4 tot $ 102 dollar in een aantal dagen.

DRYS Aangepaste historische prijsgrafiek

FT Alphaville

PSTV - Wanneer verdunning een moordenaar is

PSTV had in september 2019 een marktkapitalisatie van <$ 10 miljoen en werd verhandeld op de NASDAQ. Na de aankondiging van een terugbetaling van $ 4,6 miljoen (enorm gezien hun omvang), steeg hun aandelenkoers binnen enkele uren van $ 8 naar $ 16. Lange traders werden echter verpletterd, aangezien halverwege de handelsdag de aandelen werden stopgezet en het bedrijf een bod aankondigde. Het aandeel kelderde binnen enkele ogenblikken na het breken van het nieuws tot onder $ 4. Het was echter niet het feit dat het bedrijf een aanbod had gedaan dat per se slecht was. Het was het feit dat de aandelen rond de $ 16 werden verhandeld, en PSTV kondigde de prijs aan van 1 gewoon aandeel + 1 warrant tegen een gecombineerde waarde van $ 5!

De moraal van het verhaal hier is dat de prijsstelling van het aanbod over het algemeen belangrijker is dan het biedingsmechanisme zelf! We zullen hieronder nog 2 voorbeelden behandelen.

Historische prijsgrafiek PSTV 1-Y

Yahoo Finance

TINO - Wanneer verdunning een zegen is

Op 19 september 2019 publiceerde Tamino Minerals Inc., een OTC-aandeel dat in augustus al had aangekondigd dat ze een onderhandse plaatsing zouden uitvoeren, details over de prijsstelling. Het aandeel werd de vorige dag verhandeld tegen $ 0,0035 (ja, je leest het goed), en Tamino, vlak voor de openingsbel, kondigde aan dat hun bod 15 miljoen eenheden had geplaatst op $ 0,1.

Dus hoewel ze de aandeelhouders verwaterden, was de particuliere koper bereid om $ 0,1 per aandeel te betalen, terwijl de marktwaarde momenteel $ 0,0035 was, wat neerkomt op een premie van bijna x29! In de loop van de volgende uren steeg het aandeel naar een hoogste punt van $ 0,01, bijna + 200%. Hoewel dit geen krankzinnige stap is in de OTC-wereld, en hoewel het veel hoger had kunnen gaan (maar niet), is dit een klassiek voorbeeld van wanneer de prijsstelling van een plaatsing / verwatering zo aantrekkelijk is in vergelijking met de huidige marktprijs, dat de corporate action bullish is.

TINO 1-Y historische prijsgrafiek

Yahoo Finance

Waar past de recente verdunning van TSLA in?

Tesla heeft een waanzinnige prijsstijging gehad, zelfs in 2020, die grotendeels kan worden toegeschreven aan een korte druk van zowel retail- als institutionele handelaren. Zelfs aan het begin van dit jaar lag hun aandelenkoers rond de $ 400, wat al op het hoogste punt was sinds de oprichting.

Het management van Tesla zag de merkbare stijging in zo'n korte tijd, die slechts een week eerder $ 960 bereikte, duidelijk een kans om geld in te zamelen tegen een slechte waardering. Kijkend naar Tesla's formulier 424B5, ingediend bij de SEC op 13 februari 2020, zien we de details van het aanbod:

Tesla zegt dat de marktprijs aan het einde van de contante handel (op de voorgaande handelsdag) $ 767,29 bedroeg. Verderop in het document zeggen ze dat 2.650.000 aandelen zullen worden uitgegeven voor een netto-opbrengst van ongeveer $ 2,01 miljard, waarbij de aandelen op de markt worden geprijsd. Aangezien de aandelenkoers slechts 7 maanden eerder rond de $ 180 lag en slechts een maand eerder $ 400, werd de prijsstelling op de markt gezien als een zeer optimistisch signaal (vandaar dat de prijsactie terugging naar meer dan $ 900 op het moment van dit artikel). Als ze bijvoorbeeld $ 350 hadden geprijsd, zou het een heel ander verhaal zijn.

TSLA-prijsgrafiek - sinds aanvang

Yahoo Finance

Samengevat

Samenvattend kan een aanbieding goed of slecht zijn voor beleggers, het hangt echt af van de prijs van de aandelen.

In dit artikel hebben we voorbeelden gezien van giftige verdunners, bloedbadverdunningen en verdunningen die de prijs van de aandelen hebben verhoogd. In de meeste gevallen moet u echter op uw hoede zijn als een aandeel te snel stijgt, er kan een aanbieding onderweg zijn, vooral als het bedrijf in het verleden een gewoonte heeft getoond om dit te doen.

Doe zoals altijd uw onderzoek en zorg voor een goed risicobeheer.