Dit is hoe u meer uit uw geld kunt halen op de aandelenmarkt

De dollar uitrekken

Het verkopen van gedekte oproepen tegen aandelen die u bezit of gedekte putten tegen contanten op uw effectenrekening behoren tot de favoriete strategieën van handelaren en beleggers voor het genereren van inkomsten en / of het verhogen van het rendement op aandelenbeleggingen en opties. Door het gebruik van optiespreads kan de handelaar zijn dollar oprekken voor meer koopkracht.

Spreads vergroten de koopkracht van de dollar

Een spread wordt gedefinieerd als het verschil tussen de bied- en laatkoersen zoals vermeld in een optieketen of aandelentabel. In een optieketen waar de biedprijs op 2,00 staat en de vraag op 2,25, is de spread $ 0,25. De reden dat spread trading veel navolging krijgt, is dat het veel minder contante uitgaven vereist bij het aangaan van een call- of putpositie en de handelaar / belegger in staat stelt om meer aandelen te beheren.

Naast de twee belangrijkste soorten spreads, de debet- en creditspreads, zijn er tal van andere soorten spreads. Er is de variabele spreiding, kalender spreiding, verticale spreiding, vlinder spreiding en nog veel meer combinaties van de een of de ander. Voor dit artikel zal ik mij beperken tot het beschrijven en illustreren van de twee hoofdtypen, debet- en creditspreads.

De debetspread wordt voornamelijk toegepast als koopstrategie waarbij u tegen een gereduceerde optieprijs een longpositie kunt aangaan.

De creditspread is de strategie die meer de voorkeur heeft van optieverkopers, aangezien deze meestal wordt toegepast om de margevereiste bij het verkopen van calls of putten te verminderen. Belangrijker is dat de creditspread dient om de optieverkoper te beschermen tegen het gepercipieerde risico van onbeperkte verliezen bij het verkopen van opties.

Laat me eerst het debet-spread-systeem bespreken, aangezien dit het eenvoudigste is.

Aangenomen dat u Microsoft-aandelen wilt kopen omdat u denkt dat deze in een vrij korte tijd in waarde zullen stijgen. Ervan uitgaande dat u slechts een kassaldo van $ 3.000 bij uw makelaar hebt en u een positie in Microsoft (MSFT) wilt invoeren die momenteel wordt verhandeld tegen $ 24,30. Als u de aandelen rechtstreeks koopt, krijgt u ongeveer 123 aandelen.

Omdat u sterk het gevoel hebt dat MSFT op het punt staat een grote stap omhoog te maken, wilt u meer dan alleen 123 aandelen beheren. Daarom besluit u in plaats daarvan call-opties te kopen. Als u naar de optieketen van MSFT kijkt, ziet u dat u de call strike 25 kunt kopen tegen de laatprijs van $ 0,58. Voor deze prijs geeft uw $ 3.000 u de controle over ongeveer 5.172 aandelen, maar aangezien opties worden verkocht in veel van 100 aandelen per contract, kunt u 50 contracten kopen, wat overeenkomt met uw controlerende 5.000 aandelen.

Als uw aanname uitpakt en MSFT een stijgende trend doormaakt en dan bijvoorbeeld $ 25,80 blijft, kan uw call-optie 25 op dit niveau gemakkelijk rond de $ 1,95 worden geprijsd, afhankelijk van hoeveel tijd er nog over is in het optiecontract. Uw 50 contracten (5.000 aandelen) worden nu gewaardeerd op $ 9.750. Als u de aandelen rechtstreeks had gekocht, zouden uw 123 aandelen een huidige waarde hebben van slechts $ 3.173 tegen de nieuwe hogere prijs van 25,80.

Door opties te verhandelen, kon uw kapitaal van $ 3.000 5.000 aandelen van MSFT beheren, terwijl u, als u de aandelen zou kopen, slechts 123 aandelen zou bezitten. Laat me je nu laten zien hoe het gebruik van een spread-trade nog meer vuurkracht zou opleveren met je kapitaal van $ 3.000.

Debet spread

Door een spread-trade te doen door de Call 25 strike te kopen voor $ 0,58 en tegelijkertijd de Call 26 strike te verkopen aan $ 0,21, verlaag je in feite de prijs van de 25 strike met 37 cent (0,58 min 0,21). U heeft zojuist de prijs van de Call 25-waarschuwing verlaagd en nu bedragen uw werkelijke kosten slechts $ 0,37. Een spread-trade is eigenlijk een tweebenige transactie waarbij u het ene been koopt en het andere been verkoopt, wat leidt tot een nettodebet of -krediet, afhankelijk van het geval.

Met een nettoprijs van $ 0,37, kunt u met uw kapitaal van $ 3.000 nu 8.000 aandelen ($ 3.000 gedeeld door 0,37 afgerond naar de dichtstbijzijnde 100) MSFT-aandelen beheren in plaats van 5.000 als u net de Call 25s hebt gekocht. Uw totale kosten van de 80 contracten zouden $ 2.960 bedragen (0,37 x 80 contracten x 100 aandelen per contract).

Als we aannemen dat de prijs van MSFT kort na de spread-trade omhoog gaat, bijvoorbeeld de eerder genoemde prijs van $ 25,80, waarbij de call 25-optie stijgt tot de prijs van 1,95, dan zou de 26-optie rond de $ 0,65 moeten liggen, waardoor de handelaar een winst van 1.35 als hij ervoor koos om de spread op dit punt te sluiten. Zijn bruto-inkomen zou ongeveer $ 10.800 zijn (1,35 x 80 contracten x 100) minus zijn kosten van $ 2.960, wat hem $ 7.840 oplevert. Hetzelfde kapitaal van $ 3.000 heeft nu een winst van $ 7.840 opgeleverd met behulp van het spread-systeem, tegen een winst van $ 6.790 met behulp van de straight buy call-methode. Dit komt omdat de handelaar in staat was om meer contracten te verwerven door de spread te gebruiken versus de kleinere contracten als hij net oproepen kocht.

Nadeel van de debetspread

Maar er is een negatief punt aan het doen van een debet-spread.

Het nadeel van het doen van debetspreads is dat het winstpotentieel beperkt is tot het verschil tussen de koop- en verkoopoptiestakingen; in dit geval is het $ 1 (het verschil tussen strike 25 en 26). In het bovenstaande voorbeeld waarbij u 80 contracten (8.000 aandelen) hebt verworven, is uw maximale winst daarom $ 8.000 als de onderliggende aandelen stijgen tot een prijs van $ 26 of hoger. Als u uw oorspronkelijke kosten van de spread ($ 2.960) in mindering brengt, krijgt u een winst van $ 5.040, ongeacht hoe hoog de onderliggende aandelenkoers gaat.

In het voorbeeld in de vorige paragraaf, waar de spread resulteerde in een verschil van 1,35, kwam dat doordat het aandeel snel steeg en daardoor een hoge volatiliteit veroorzaakte, wat resulteerde in een abnormale stijging van de optieprijzen.

Waarom zou je je afvragen, zou iemand een debetspread willen doen als het winstpotentieel beperkt is? Er kunnen veel redenen zijn afhankelijk van de beleggingsdoelen van elk individu en hoe men de marktomstandigheden bekijkt.

Het meest voor de hand liggende is natuurlijk dat u met een spread-positie meer aandelen kunt beheren voor dezelfde kapitaalinvestering. Een andere reden zou kunnen zijn dat de belegger in MSFT gelooft dat het aandeel niet meer dan een paar dollar boven zijn / haar instappunt van $ 24,30 zal stijgen. In dit geval stelt het doen van een spread hem / haar in staat controle te verwerven over meer aandelen dan alleen het kopen van de calls, waardoor hij meer winst maakt als het aandeel in feite maar een paar punten stijgt.

Kortom, het grote voordeel van debetspreads is het lagere kapitaal dat nodig is om een groter aantal aandelen te beheren. En dit is waarom er wordt gezegd dat spreads je meer waar voor je geld geven.

Kredietspreiding

Laten we nu verder gaan met creditspreads. Credit spread trading wordt meestal gedaan door optieverkopers of optieschrijvers. Dit is om twee zeer belangrijke redenen: het vermindert het potentieel voor onbeperkte risico's bij naakte verkoop van opties; het vermindert aanzienlijk de margevereiste bij het verkopen van opties.

Zoals u wellicht al heeft geleerd, is het verkopen van call- en putopties die gedekt zijn door aandelen of contanten niet meer risicovol dan de verkoop van de aandelen (als de call-optie wordt uitgeoefend) of het toewijzen (kopen) van de onderliggende aandelen (als de putoptie is uitgeoefend).

Maar wanneer u opties verkoopt zonder de aandelen te bezitten of niet over het geld te beschikken om aan een putopdracht te voldoen, bevindt u zich in een naakte positie. In dat geval is uw kans op verlies onbeperkt. Een zeer risicovolle situatie, tenzij u een doorgewinterde optiehandelaar bent en zeer goed geïnformeerd bent in het verkopen van naakte opties.

Wat wordt bedoeld met 'mogelijk risico op onbeperkte verliezen?'

Hier is hoe het verkopen van naakte opties iemand kan blootstellen aan het risico van onbeperkte verliezen. Als u Microsoft (MSFT) opnieuw gebruikt als uw geselecteerde aandeel, laten we aannemen dat u er sterk van overtuigd bent dat het aandeel klaar is om te stijgen. U wilt profiteren van de prijsstijging door putopties tegen de aandelen te verkopen en daardoor contant inkomen te genereren.

Ervan uitgaande dat u 1000 MSFT-aandelen wilt verhandelen, zou dit vereisen dat u een totaal kassaldo van $ 24.800 op uw account aanhoudt met de huidige prijs van MSFT op $ 24,80. Dat is het geld dat u nodig heeft als u een gedekte putpositie zou innemen. Maar laten we zeggen dat u slechts $ 6.000 op uw effectenrekening heeft.

Als uw makelaar u al vooraf heeft gekwalificeerd om naakte opties te verkopen (een margin-account genoemd), kunt u zelfs met dit kleine beetje geld de deal van 1.000 aandelen sluiten. Met het margevoorrecht heeft u slechts ongeveer 25 procent van de totale waarde van de transactie nodig om door te gaan met de transactie. Het werkelijke percentage mag geen 25 procent zijn na een complexe wiskundige berekening van de margevereiste. Maar laten we voor deze oefening 25 procent gebruiken om de zaken te vereenvoudigen.

U kijkt naar de optieketens voor MSFT en besluit om de OTM (out-of-the-money) put strike 23 te verkopen die over 60 dagen verloopt met een biedprijs van $ 0,17. Als u een gedekte put-transactie zou doen, heeft u een kassaldo van $ 23.000 op uw effectenrekening nodig om de strike-23 putten (23 x 10 contracten) te verkopen.

Bij een naakte transactie kunt u met het margevoorrecht slechts $ 5.750 (25% van de strike 23) op uw account hebben, zodat u 10 contracten (1000 aandelen) kunt verkopen.

U gaat door met de transactie en genereert een kasinstroom van $ 170 (optiebod 0,17 x 10 contracten). Als het aandeel stijgt zoals u vermoedde of helemaal niet beweegt tijdens de 60-dagen geldigheid van uw putoptie, vervalt de put en krijgt u een mooi rendement van $ 170 op de $ 5.750 die u hebt geïnvesteerd voor een ROI van 2,9%. in 60 dagen.

Maar wat als de aandelenkoers in de tegenovergestelde richting gaat, naar beneden? Zoals u al weet in deze situatie, kunt u de aandelen toegewezen krijgen als deze op of voor de vervaldatum ITM (in-the-money) gaat.

Ervan uitgaande dat u het aandeel krijgt toegewezen wanneer de prijs van MSFT was gedaald tot $ 21,50. U zou dan de 1.000 aandelen (10 contracten) moeten kopen tegen de uitoefenprijs van 23, wat de contractprijs is toen u de putopties verkocht. U zou $ 23.000 nodig hebben om te voldoen aan de verplichting om de aandelen voor $ 23 te kopen.

U koopt nu een aandeel op 23 wanneer de marktprijs 21,50 is. Aangezien u niet het geld heeft om de aandelen te kopen - het saldo van uw geldrekening is slechts $ 5.750 - zou uw makelaar u dwingen de aandelen die aan u zijn toegewezen tegen de huidige marktprijs van 21,50 te verkopen, waardoor u een verlies van $ 1.500 oploopt op de deal ($ 23,00 - 21,50 x 1000).

Wat als het aandeel plotseling was gedaald tot $ 18 of $ 15 of $ 10 of zelfs lager? Uw verliezen kunnen onverminderd doorgaan naarmate de aandelenkoers daalt. Dit wordt het " potentiële risico van onbeperkte verliezen" bij naakte verkoop van opties genoemd.

Als je de situatie echt nauwkeurig gaat analyseren, bestaat er niet zoiets als een potentieel voor onbeperkte verliezen, omdat er veel tegengif is tegen de ziekte. Dus deze overtuiging dat het verkopen van naakte opties het risico van onbeperkte verliezen met zich meebrengt, is een farce! Een mythe! Het risico bestaat niet voor ervaren optiehandelaren!

Voorbeeld: als u Microsoft opnieuw gebruikt, kunt u de put strike 23 (dit is dichtbij de ATM-strike van 25) verkopen voor $ 0,16 (biedprijs) en de strike 22 kopen (verder weg van strike 25) voor $ 0,09 (laatprijs) voor een netto tegoed van $ 0,07 ($ 0,16 - $ 0,09). Of je kunt de put strikes 22/21 spread of de 21/20 put spread doen. Je kunt ook spread calls doen door de strike 26 call te verkopen voor $ 0,21 en de strike 27 call te kopen voor $ 0,08 voor een netto tegoed van $ 0,13.

In het bovenstaande voorbeeld is uw verliespotentieel goed gedefinieerd als de onderliggende aandelen naar beneden gaan. Het zou beperkt zijn tot een maximaal verlies van $ 0,93 (strike 23 - strike 22 - netto tegoed van $ 0,07), terwijl aan de call-kant je potentiële maximale nettoverlies $ 0,87 is.

Nadat ik de waarde van de spread heb laten zien bij het beperken van potentiële verliezen bij het verkopen van opties, wil ik nu de waarde van spread trading illustreren bij het verminderen van de margevereiste bij het verkopen van opties.

Als u een naakte optiehandel zou doen om bijvoorbeeld te verkopen, 10 contracten van Microsoft zetten strike 24 op $ 0,35, dan zou u bij uw makelaar ten minste $ 5.650 in contanten moeten hebben om aan de margevereiste te voldoen door opnieuw de veronderstelde marge van 25% te gebruiken tarief. Dit wordt als volgt berekend: Strike 24 x 1000 (10 contracten) x 25% minus $ 350 (optiepremie x 1000) = $ 5.650 vereiste marge.

Als u de 24/23 spread doet, waarbij u de strike 24 verkoopt voor $ 0,35 en de strike 23 koopt voor $ 0,18 voor een nettokrediet van $ 0,17, is de margevereiste slechts $ 830. Dit wordt als volgt berekend: Strike 24 min Strike 23 min credit van 0,17 x 10 contracten = $ 830

Door een spread-trade te doen, bereikt u twee doelen; het verminderen van uw risicoblootstelling omdat de handel nu niet langer naakt is en, waardoor uw margevereiste dollars worden verlaagd. Zoals u kunt zien, vereiste de spread-trade een kapitaal van slechts $ 830, terwijl de straight naked-positie $ 5.650 vereiste.

Om samen te vatten, gebruikmakend van een andere vergelijking: als u slechts $ 5.650 cash saldo op uw makelaarsrekening had, zou u slechts 10 contracten opleveren met behulp van de naakte optiestrategie, terwijl u met hetzelfde bedrag in totaal 68 contracten kunt krijgen met behulp van de spreadstrategie.

Nogmaals, net als in de vorige voorbeelden, kunt u zien hoe spreiden u meer waar voor uw geld geeft.

OPMERKING:

Alle informatie met betrekking tot het verhandelen van aandelen en opties, inclusief voorbeelden van actuele effecten en prijsgegevens, is uitsluitend bedoeld ter illustratie en voor educatieve doeleinden en mag niet worden opgevat als volledig, nauwkeurig of actueel. De schrijver is geen effectenmakelaar of financieel adviseur en onderschrijft, adviseert of vraagt om effecten te kopen of verkopen als zodanig niet. Raadpleeg de juiste professionele adviseur voor meer volledige en actuele informatie.