Aandelenanalyse en selectie met behulp van eenvoudige wiskunde

Handelskamer in actie

Kevin Hutchinson, via Wikimedia Commons

Aandelenmarkten lijken op een bepaald moment niet gedreven te worden door logica en rede. Maar over een langere periode kunnen logica en rede marktbewegingen verklaren. Het toepassen van wiskunde helpt op de lange termijn.

De wiskunde achter aandelenmarktanalyse is niet ingewikkeld. Het omvat eenvoudige numerieke bewerkingen of het vergelijken van verschillende waarden. Kunnen we niet zeggen of vijf groter is dan drie?

Ik ben geld kwijtgeraakt met een korte termijn aanpak. Ik heb al mijn goede investeringsbeslissingen genomen met een langetermijnaanpak. Het rendement op de aandelenmarkt is waarschijnlijk aantrekkelijker als men lang, bijvoorbeeld minimaal 10 jaar, in goede bedrijven belegt.

Belangrijkste statistieken om te gebruiken bij het analyseren van aandelen

Voorraadanalyse is geen rocket science. De volgende eenvoudige statistieken zijn meer dan voldoende om een aandeel te beoordelen.

verkoop
Winstgevendheid
Belangrijkste ratio's zoals PE, P / B en schuld / eigen vermogen ratio's
Dividendopbrengst
Historische trends

In de volgende secties beschrijf ik hoe u deze statistieken kunt gebruiken bij aandelenanalyse en aandelenselectie.

1. Verkoop

Verkoop is de eerste factor waar je naar moet kijken. Loyale klanten en goede verkopen laten zien hoe gezond een bedrijf is. Het is gemakkelijk te horen dat veel goede bedrijven het goed doen op de markt in zichtbare industrieën zoals FMCG (fast moving consumer goods), de farmaceutische industrie en auto's. In onbekende categorieën, zoals bepaalde industriële producten, kunnen we de verkoopcijfers krijgen via een zoekopdracht op internet.

De omzet van het bedrijf moet worden vergeleken met die van zijn concurrenten om zijn relatieve sterkte te zien. Als een bedrijf goede verkoopcijfers heeft, is dat het eerste positieve teken.

2. Winstgevendheid

Nettowinstmarge = nettowinst / omzet

Hoe hoger de nettowinstmarge, hoe beter de financiële gezondheid. Daarom is winstgevendheid de volgende stap bij het beoordelen van voorraden.

Sommige bedrijven rapporteren goede verkopen, maar zijn niet winstgevend. Het is mogelijk dat zo'n bedrijf zich in een initiële investeringsfase bevindt en later winst zal maken; maar het is ook mogelijk dat dergelijke bedrijven geen duurzaam bedrijfsmodel hebben om op lange termijn te overleven.

Er zijn zoveel bedrijven die al winstgevend zijn met goede verkoopcijfers. In plaats van ons af te vragen of een verliesgevend bedrijf later winstgevend zal worden, kunnen we het simpel houden door vast te houden aan bedrijven die al winstgevend zijn.

3. Belangrijke financiële ratio's

Een bedrijf met een goede verkoop en winstgevendheid is misschien niet aantrekkelijk als de aandelenkoers erg hoog is. Het kopen van dure aandelen levert ons misschien geen geweldige opbrengsten op. Goede bedrijven waarvan de aandelen beschikbaar zijn tegen redelijke of voordelige tarieven, bieden meer groeipotentieel. Zouden we een nieuwe Mini kopen voor $ 1 miljard, alleen omdat we van de auto houden? Dezelfde logica is van toepassing op aandelen. We moeten goede aandelen kopen tegen de juiste prijs.

Financiële ratio's zoals PE, P / B en schuld-eigen vermogen helpen ons te begrijpen of een aandeel goed geprijsd is of niet.

Koers - winstverhouding (PE) = aandelenkoers / winst per aandeel

Een PE-ratio voor een aandeel lager dan de index PE kan betekenen dat het aandeel ondergewaardeerd is. Een hogere koers-winstverhouding voor een aandeel kan betekenen dat het overgewaardeerd is. Hoe lager de PE, hoe beter het vooruitzicht op rendement. De Dow Jones Industrial had op 17 januari 2019 een PE van rond 19 en de Indian Nifty had een PE van rond de 26.

Koers / boekwaarde-verhouding (P / B) = aandelenkoers / boekwaarde per aandeel

Een lagere P / B-verhouding heeft de voorkeur. Een P / B-ratio van 100 betekent bijvoorbeeld dat de voorraad 100 keer te duur is boven de boekwaarde. Dit zou betekenen dat de voorraad veel te duur is in vergelijking met de intrinsieke waarde.

Schuld - eigen vermogen ratio = totale schuld / eigen vermogen

De verhouding schuld / eigen vermogen is een kritische maatstaf omdat een grotere blootstelling aan schulden kan wijzen op een riskant bedrijfsmodel. Een lagere verhouding tussen schuld en eigen vermogen is altijd een gezond teken. De verhouding schuld / eigen vermogen van een bedrijf zou lager moeten zijn dan de gemiddelde verhouding schuld / eigen vermogen van de sector. Men moet bedrijven kiezen met een verhouding tussen vreemd en eigen vermogen van 1 of minder.

Voorraadvergelijkingstabel: een voorbeeld

Het is duidelijk dat bedrijven A en B een betere waarde hebben dan bedrijf C, zoals blijkt uit alle parameters behalve de totale verkoop.

	Bedrijf A	Bedrijf B	Bedrijf C
verkoop	$ 14,5 miljoen	$ 14,5 miljoen	$ 100 miljoen
Nettowinstmarge	8%	7%	2%
P / E verhouding	14	16	42
Dividendopbrengst	3%	2,5%	0,5%

4. Dividendopbrengst

Een dividend is een deel van de winst van het bedrijf dat wordt uitgekeerd aan aandeelhouders. Een dividend is een indicatie dat de winst van het bedrijf reëel is. Het is een geweldige bron van passief inkomen die kan groeien. Een dividendinkomen is handig, zelfs als we genieten van de voordelen van kapitaalgroei op de lange termijn wanneer de aandelenkoers stijgt.

Dividendrendement = dividend per aandeel / aandelenkoers

Op 30 december 2019 bedroeg het dividendrendement voor Dow Jones Industrial Average 2,1% en voor Indian Nifty 1,23℅. Men kan aandelen vinden met een hoger dividendrendement dan de respectievelijke indices.

Na het toepassen van deze eerste vier statistieken, zal onze lijst met goede aandelen krimpen, maar we zouden met enkele edelstenen moeten blijven zitten. Er moet nog een laatste test worden uitgevoerd: de geschiedenis van het aandeel.

5. Historische trends

Kijk naar de historische prestaties van het bedrijf in de afgelopen vijf of tien jaar.

Men moet aandelen identificeren waarvan de omzet, winst en dividenden in de loop van de jaren toenemen. Een consistente dividenduitbetaling in combinatie met een groeiende omzet is een zeer gezond teken. Zodra we verschillende bedrijven hebben bekeken met behulp van al deze vijf statistieken, kunnen we de beste investeringsopties selecteren.

Het samengestelde jaarlijkse groeipercentage (CAGR) van verkoop, winst en dividenden is een handige maatstaf voor hoe goed het bedrijf het in een bepaalde periode heeft gedaan.

CAGR voor een periode van 5 jaar = (Jaar 5 verkopen / Jaar 0 verkopen) ^1/5 - 1

Naast numerieke analyse moet ook naar de kwalitatieve aspecten worden gekeken. De online detailhandel dreigt bijvoorbeeld een groot marktaandeel te veroveren van de fysieke detailhandel. De jongere generatie wordt zich bewust van hun uiterlijk, wat groeimogelijkheden biedt voor producten en diensten voor persoonlijke verzorging. Het internet is een integraal onderdeel van ons leven geworden en zorgen over beveiliging betekenen dat bedrijven die gespecialiseerd zijn in online beveiliging het goed willen doen. Dergelijke kwalitatieve inzichten zijn nuttig.

Kunnen we fout gaan als we een groeiend bedrijf vinden met een dividendrendement dat hoger is dan het obligatierendement of de depositorente? Hoe veeleisend deze vereiste ook mag lijken, we kunnen zulke verborgen pareltjes in elke markt vinden. Als we vasthouden aan de basisprincipes en op de lange termijn belegd blijven, kunnen we goede rendementen behalen op de aandelenmarkten.

Illustratie van historische verkooptrends

Bedrijf A lijkt op een beter groeipad te zitten met een CAGR van 7,7%. Alles bij elkaar genomen is bedrijf A het beste aandeel, met een goede PE-ratio, dividendrendement en omzetgroei.

	Bedrijf A	Bedrijf B	Bedrijf C
Jaar 0	$ 10,0 miljoen	$ 16,0 miljoen	$ 98,0 miljoen
Jaar 1	$ 11,0 miljoen	$ 15,0 miljoen	$ 98,0 miljoen
Jaar 2	$ 11,5 miljoen	$ 15,5 miljoen	$ 102, 0 miljoen
Jaar 3	$ 12,5 miljoen	$ 14,5 miljoen	$ 101,0 miljoen
Jaar 4	$ 14,0 miljoen	$ 14,5 miljoen	$ 99,0 miljoen
Jaar 5	$ 14,5 miljoen	$ 14,5 miljoen	$ 100,0 miljoen

Laat alstublieft uw waardevolle opmerkingen achter.

Mohan Babu (auteur) uit Chennai, India op 23 februari 2019:

Bedankt Umesh Chandra Bhatt voor uw waardevolle opmerkingen. Ik hoop dat er wat nieuwe informatie voor je is.

Umesh Chandra Bhatt uit Kharghar, Navi Mumbai, India op 23 februari 2019:

Goed uitgelegd. Bedankt.

Mohan Babu (auteur) uit Chennai, India op 1 februari 2019:

Ik ben het met je eens Eurofile. Langetermijnperspectief is een belangrijke, zo niet de enige vereiste om een succesvolle belegger te zijn.

Liz Westwood uit het VK op 20 januari 2019:

Uw artikel weerspiegelt de indruk die ik heb opgepikt over aandelen. Namelijk dat je op lange termijn in de markt moet zijn om de grote totale winst te behalen.